国内市场义务：25%的比例和价格上限

印尼的每家煤炭生产商都必须在国内销售部分产量。最低比例由能源部长逐年确定，多年来一直是每家生产商计划产量的25%。售给向公共电网供电的电厂的煤炭，价格上限为每吨70美元。

这就是国内市场义务（DMO）。对投资者来说，这意味着矿山有一部分销量要按政府规定的条件卖给国内买家，其中很大一部分按限价成交，不论出口市场出价多少。

这项义务如何运作

《矿业法》允许政府把国内需求放在出口之前，能源部再把这一点落实为逐年的义务。无论生产商持有的是矿业经营许可证（IUP）、特别矿业经营许可证（IUPK），还是尚存的煤炭开采工作合同（PKP2B）之一，都必须把其工作计划和预算（Rencana Kerja dan Anggaran Biaya, RKAB）所批准的产量中不低于规定比例的部分，卖给印尼国内的买家。

最大的买家是国有电力公司 PLN，以及向其售电的独立发电商。水泥厂、化肥厂、冶炼厂和其他行业购买其余部分。能源部不把 PLN 的供煤交给市场自行解决，而是把数量分配给指定的生产商。2026年，能源部向持有已获批 RKAB 的公司分配了2.12亿吨，以满足 PLN 1.54亿吨的需求。矿产与煤炭总司长表示，到2026年5月，已签订1.44亿吨的合同。

实际上，国内销量可以高于最低比例。能源部长表示，2025年印尼产煤7.9亿吨，出口5.14亿吨，国内销售2.54亿吨，约占32%。

2026年的比例

最低比例是计划产量的一个份额，因此会随生产计划变动。2026年，能源部把全国计划产量下调至约6亿吨，许多 IUP 持有人遭到大幅削减。2026年1月，部长表示，这个数字的25%无法满足国内需求，比例将会提高。当时没有定出新的数字，能源部称仍在研究。

所以不要想当然地认为是25%。请索取确定当年义务的部长令，以及能源部分配给您所考察公司的数量。

价格上限

自2018年起，用于公共发电的煤炭价格上限为每吨70美元。该上限按发热量6,322千卡/千克（收到基高位发热量，GAR）的参考煤设定，其他煤质另行调整。它只是个上限，所以只有市场价格更高时才起约束作用。煤炭参考价格（Harga Batubara Acuan, HBA）和市场指数如何运作，见煤炭定价。

水泥和化肥生产商按另一个限价购煤。现行数字以及哪些买家适用，请查看能源部的部长令。

上限没有随成本调整。2026年6月，生产商抱怨该价格没有跟上不断上涨的开采成本，部长随后表示将重新评估 DMO 价格。发热量约5,200千卡/千克的中热值煤是许多电厂燃用的煤种，也越来越难找。请查证此后是否已定出新价格。

处罚和2022年出口禁令

未达到规定比例的生产商，可能被禁止出口，直到补足缺口，还可能被要求就短缺的吨数缴纳罚款或补偿金。这一记录跟着公司走，所以如果您购买其股份，卖方留下的任何缺口都会由您承接。

政府还采取过更严厉的措施。2021年最后一天，由于 PLN 电厂的煤炭库存告急，政府宣布禁止2022年1月的所有煤炭出口。两周内，政府开始分阶段解除禁令，先从已履行义务的生产商开始。这件事表明，当电厂缺煤时，出口销售可能在短时间内被叫停。

DMO 对矿山售价的影响

一座矿山把四分之一的煤按限价出售，其余出口，平均售价是两种价格的混合。如果其煤质对应的限价远低于同样的煤在国外的售价，每一吨内销煤都会拉低平均价。当国际煤价下跌、向限价靠近时，差距缩小，这项义务的代价也随之下降。

煤质也很重要。电厂是按特定煤种设计的，所以煤质适合 PLN 电厂的矿山，更容易卖出自己的内销份额。煤质不适合的矿山可能完不成内销份额，转而支付补偿金，这会以另一种方式拉低其平均售价。特许权使用费和税款要从两类销售收入中扣除，详见煤炭的特许权使用费和税收。

签约之前

• 索取公司过去三年的 DMO 记录：国内销售吨数、买家、价格，以及能源部就缺口发出的任何函件。
• 查明公司是否缴过罚款或补偿金，或者出口是否曾被禁止。
• 核对其煤炭的发热量、灰分、硫分和水分是否适合所供应的电厂。
• 阅读国内供煤合同：吨数、价格公式、违约罚则和期限。
• 按矿山煤质对应的限价，分别以国内比例25%和更高的比例测算平均价格。

DMO 记录只是煤炭矿区尽职调查中更广泛核查的一部分。