Obligation de vente sur le marché intérieur : 25 % et plafond de prix

Tout producteur de charbon en Indonésie doit vendre une partie de sa production dans le pays. Le ministre de l’Énergie fixe chaque année la part minimale, et depuis des années elle s’élève à 25 % de la production prévue de chaque producteur. Le charbon vendu aux centrales électriques qui alimentent le réseau public est plafonné à 70 USD la tonne.

C’est l’obligation de vente sur le marché intérieur (DMO). Pour un investisseur, cela signifie qu’une partie des ventes d’une mine va à des acheteurs indonésiens aux conditions fixées par le gouvernement, en grande partie à un prix plafonné, quel que soit le prix payé sur le marché de l’export.

Comment fonctionne l’obligation

La loi minière permet au gouvernement de faire passer les besoins intérieurs avant les exportations, et le ministère de l’Énergie en fait une obligation annuelle. Tout producteur, qu’il détienne un permis d’exploitation minière (IUP), un permis d’exploitation minière spécial (IUPK) ou l’un des contrats de travaux charbonniers (PKP2B) restants, doit vendre à des acheteurs en Indonésie au moins la part fixée de la production approuvée dans son plan de travail et son budget (Rencana Kerja dan Anggaran Biaya, RKAB).

Le plus gros acheteur est la compagnie publique d’électricité PLN, avec les producteurs indépendants d’électricité qui lui vendent leur courant. Les cimenteries, les fabricants d’engrais, les fonderies et d’autres industries achètent le reste. Le ministère ne laisse pas l’approvisionnement de PLN au marché. Il attribue des volumes à des producteurs désignés. Pour 2026, il a attribué 212 millions de tonnes à des sociétés dotées d’un RKAB approuvé, afin de couvrir les besoins de PLN, qui s’élèvent à 154 millions de tonnes. En mai 2026, des contrats portant sur 144 millions de tonnes avaient été signés, selon le directeur général des minéraux et du charbon.

En pratique, les ventes intérieures peuvent dépasser le minimum. En 2025, l’Indonésie a produit 790 millions de tonnes, en a exporté 514 millions et en a vendu 254 millions sur son marché, soit environ 32 %, selon le ministre de l’Énergie.

La part en 2026

Le minimum est une part de la production prévue : il évolue donc avec le plan de production. Pour 2026, le ministère a ramené le plan national à environ 600 millions de tonnes, avec de fortes réductions pour de nombreux titulaires d’IUP. En janvier 2026, le ministre a déclaré que 25 % de ce volume ne suffiraient pas à couvrir les besoins intérieurs et que la part augmenterait. Aucun nouveau chiffre n’a été fixé à ce moment-là, et le ministère a indiqué que la question était encore à l’étude.

Ne partez donc pas du principe que la part est de 25 %. Demandez l’arrêté qui fixe l’obligation pour l’année en cours, ainsi que le volume attribué par le ministère à la société que vous examinez.

Le plafond de prix

Depuis 2018, le charbon vendu pour la production publique d’électricité est plafonné à 70 USD la tonne. Le plafond est fixé pour un charbon de référence de 6 322 kcal/kg sur base brute telle que reçue (GAR) et ajusté selon les autres qualités. Comme c’est un plafond, il ne pèse que lorsque les prix du marché sont plus élevés. Le fonctionnement du prix de référence du charbon (Harga Batubara Acuan, HBA) et des indices du marché est expliqué dans l’article sur le prix du charbon indonésien.

Les cimentiers et les fabricants d’engrais achètent à un prix plafonné distinct. Vérifiez le chiffre en vigueur, et quels acheteurs sont concernés, dans l’arrêté du ministère.

Le plafond n’a pas suivi les coûts. En juin 2026, le ministre a dit qu’il réexaminerait le prix de la DMO, à la suite de plaintes de producteurs, qui jugeaient qu’il n’avait pas suivi la hausse des coûts d’exploitation. Le charbon à moyen pouvoir calorifique, d’environ 5 200 kcal/kg, la qualité que brûlent de nombreuses centrales, devenait aussi plus difficile à trouver. Vérifiez si un nouveau prix a été fixé depuis.

Sanctions et interdiction d’exportation de 2022

Un producteur qui n’atteint pas sa part peut se voir interdire d’exporter tant qu’il n’a pas comblé l’écart, et peut être contraint de payer des amendes ou une compensation sur les tonnes manquantes. L’historique reste attaché à la société : si vous achetez ses actions, vous héritez de tout déficit de livraison laissé par le vendeur.

Le gouvernement est allé plus loin. Le dernier jour de 2021, alors que les stocks de charbon des centrales de PLN s’amenuisaient, il a interdit toutes les exportations de charbon pour janvier 2022. Il a commencé à lever l’interdiction par étapes dans un délai de deux semaines, en commençant par les producteurs qui avaient rempli leur obligation. L’épisode a montré que les ventes à l’export peuvent s’arrêter à très bref délai quand les centrales manquent de charbon.

L’effet de la DMO sur le prix d’une mine

Une mine qui vend un quart de son charbon à un prix plafonné et le reste à l’étranger perçoit un prix qui est un mélange des deux. Si le prix plafonné pour sa qualité est bien inférieur à ce que le même charbon rapporte à l’étranger, chaque tonne vendue sur place tire la moyenne vers le bas. Quand les cours mondiaux se rapprochent du plafond, l’écart se réduit et l’obligation coûte moins cher.

La qualité compte aussi. Les centrales sont conçues pour brûler des qualités précises : une mine dont le charbon convient aux centrales de PLN place plus facilement sa part intérieure. Une mine dont le charbon ne convient pas risque de manquer sa part et de payer une compensation à la place, ce qui réduit son prix moyen d’une autre manière. Les redevances et les impôts s’appliquent aux deux types de vente, comme l’explique l’article sur les redevances et impôts sur le charbon.

Avant de signer

• Demandez l’historique de la société au regard de la DMO sur les trois dernières années : tonnes vendues sur le marché intérieur, acheteurs, prix et courriers du ministère au sujet d’éventuels déficits.
• Vérifiez si elle a payé des amendes ou des compensations, ou si ses exportations ont été bloquées.
• Vérifiez que le pouvoir calorifique, les cendres, le soufre et l’humidité de son charbon conviennent aux centrales auxquelles elle vend.
• Lisez les contrats d’approvisionnement intérieur : tonnages, formule de prix, pénalités et durée.
• Modélisez le prix moyen avec une part intérieure de 25 % puis avec une part plus élevée, en utilisant le prix plafonné correspondant à la qualité de la mine.

L’historique de la DMO n’est qu’un volet des vérifications plus larges décrites dans la due diligence sur une concession de charbon.