出售印尼礦場產出的黃金：精煉與買家

金礦賣的不是礦石。它澆鑄出合質金，這是一種以金、銀為主，並含有一些賤金屬的金屬錠，而大多數買家要等這些合質金精煉成標準金條之後，才願意付足全額價值。在印尼，由法律決定在哪裡精煉；自 2025 年 12 月 23 日起，出口關稅又左右了精煉後的黃金流向何處。

對投資人來說，銷售管道和礦床一樣重要。它決定礦場實際拿到的價格、從中扣除的費用，以及證明黃金來源所需的文件。

精煉在印尼國內進行

依礦業法（2009 年第 4 號法律，經 2020 年第 3 號法律修訂），金屬礦產的生產商必須在印尼境內加工與精煉，以創造附加價值（第 102 條與第 103 條）。能源與礦產資源部部長在與工業部長協調後，為每種礦產訂定最低的加工與精煉標準（2021 年第 96 號政府規章第 169 條）。

2025 年第 39 號政府規章自 2025 年 9 月 11 日起施行，改寫了第 158 條的銷售規則。生產商可以在印尼境內銷售，並優先賣給能源、肥料等領域的國營企業，也可以賣到國外。金屬礦產要符合最低精煉標準，且精煉廠與策略性產業的國內需求獲得滿足之後，才能出口。

所以合質金通常會送到印尼境內的精煉廠。礦場要不是直接賣斷，就是支付精煉費，再把精煉後的黃金領回。最知名的精煉廠屬於國營礦業公司 Antam，它名列倫敦金銀市場協會（LBMA）的合格交割名單。Antam 在 2025 年 12 月表示，它不出口黃金，所有產出都供應國內市場。

誰來買黃金

國內市場的買家比幾年前更多。2025 年初，金融服務管理局（Otoritas Jasa Keuangan, OJK）依 2024 年第 17 號 OJK 規章，核發執照給最早的兩家金條業者：國營當鋪公司 Pegadaian，以及國營伊斯蘭銀行 Bank Syariah Indonesia（BSI）。總統隨後不久便正式啟動了這項服務。Pegadaian 現在提供黃金交易、黃金存款、企業保管，以及黃金營運資金貸款。2026 年 8 月，成立了全國金條市場協會，有 11 家來自礦業、精煉、銀行與金條交易領域的會員公司。

珠寶業者和黃金貿易商也會買。依礦業法，向礦場收購、運送並轉售礦產的公司，需要有自己的運輸與銷售執照（Izin Pengangkutan dan Penjualan），所以請要求貿易商出示這張執照。

不論買家是誰，黃金都必須來自有執照的來源。無照開採的礦產，會被視為扣押物或國有財產（第 123B 條）。收集、加工、精煉、運輸或銷售這些礦產，最高可處 5 年徒刑及最高 1,000 億印尼盾的罰金（第 161 條），詳見非法採金。

黃金的出口關稅

2025 年第 80 號財政部長規章對黃金課徵出口關稅，自 2025 年 12 月 23 日起徵收。稅率取決於黃金的形態，以及貿易部長每半個月設定一次的參考價格，該價格採用以 LBMA 價格為基礎的能源與礦產資源部數據。

黃金形態	參考價格為每金衡盎司 2,800 美元以上、未滿 3,200 美元	參考價格為每金衡盎司 3,200 美元以上
合質金	12.5%	15%
顆粒及類似的未鍛造形態	10%	12.5%
塊狀、錠狀與鑄造金條（合質金除外）	7.5%	10%
壓印金條	7.5%	10%

這項關稅是依出口基準價格（Harga Patokan Ekspor, HPE）計算，而不是依發票金額。貿易部長會一併訂定基準價格與參考價格：2026 年 10 月 15 日至 31 日這一期的決定，是 2026 年第 2008 號貿易部長令。由航空旅客攜帶出境的黃金，同樣要繳這項關稅。

影響很大。海關報告，2026 年 1 月至 9 月的黃金出口量為 3.74 公噸，而 2025 年全年為 19.66 公噸，並表示有些出口商把手上的黃金扣住不出。自然資源的出口所得，也適用把外匯留存在印尼銀行的規定，詳見資金匯入與匯出。

買家要求查驗什麼

精煉廠或金條業者在付款之前，會先查核黃金的來源，名列 LBMA 名單的精煉廠，還要為自己的供應鏈查核負責。請準備提供：

• 生產階段的執照（IUP 或 IUPK），以及它在能源與礦產資源部系統中的紀錄
• 當年度經核准的工作計畫與預算（RKAB），其中核定了礦場可以生產多少
• 所售黃金已繳納權利金的收據
• 化驗證書，若是金條，則需附上載有重量、成色和序號的金條清單
• 公司文件，以及實質受益人的姓名
• 若為出口，則需報關單，以及出口關稅已繳納的證明

弱點通常是向小規模礦工收購的黃金。把它混入有執照礦場的產出，會讓整批貨都陷入風險。

簽訂銷售合約之前

先看價格公式。大多數黃金合約都以國際金價為起點，再扣除精煉費、回收損失和雜質罰款，所以要問清楚每一項是如何計量的，以及由誰來核對化驗。也要議定由誰負擔權利金和任何出口關稅、價格何時確定，以及黃金所有權在哪個時點移轉。

接著查核買家：它的 OJK 金條業務執照、運輸與銷售執照，或精煉廠自己的許可。如果合約預設黃金將出口，請礦業律師確認該產品符合最低精煉標準，且國內供應條件允許出口。預付款的買家有它自己的限制，詳見金礦專案合作。每一筆銷售都要扣除的國家分成，說明於黃金開採的權利金與稅費。