Vendre l’or d’une mine indonésienne : affinage et acheteurs

Une mine d’or ne vend pas de minerai. Elle coule du doré, une barre composée surtout d’or et d’argent avec quelques métaux communs, et la plupart des acheteurs veulent que ce doré soit affiné en lingots d’or avant de le payer à sa pleine valeur. En Indonésie, la loi décide où se fait l’affinage, et depuis le 23 décembre 2025, un droit d’exportation influence la destination de l’or affiné.

Pour un investisseur, la filière de vente compte autant que le gisement. Elle détermine le prix que la mine reçoit réellement, les charges qui en sont déduites et les documents nécessaires pour prouver d’où vient l’or.

L’affinage se fait en Indonésie

En vertu de la loi sur les mines (loi n° 4 de 2009, telle que modifiée par la loi n° 3 de 2020), un producteur de minéraux métalliques doit en augmenter la valeur en les traitant et en les affinant en Indonésie (articles 102 et 103). Le ministre de l’Énergie fixe la norme minimale de traitement et d’affinage de chaque minéral, après concertation avec le ministre de l’Industrie (article 169 du règlement gouvernemental n° 96 de 2021).

Le règlement gouvernemental n° 39 de 2025, en vigueur depuis le 11 septembre 2025, a réécrit la règle de vente à l’article 158. Un producteur peut vendre en Indonésie, en donnant la priorité aux sociétés d’État de secteurs tels que l’énergie et les engrais, ou vendre à l’étranger. Un minéral métallique ne peut être exporté qu’une fois la norme minimale d’affinage respectée et la demande intérieure des affineurs et des industries stratégiques satisfaite.

Le doré part donc normalement vers une raffinerie en Indonésie. La mine le vend soit directement, soit en payant des frais d’affinage et en récupérant l’or affiné. La raffinerie la plus connue appartient à Antam, l’entreprise minière d’État, qui figure sur la Good Delivery List de la London Bullion Market Association (LBMA). Antam a déclaré en décembre 2025 qu’elle n’exporte pas d’or et que toute sa production va au marché intérieur.

Qui achète l’or

Le marché intérieur compte plus d’acheteurs qu’il y a quelques années. Début 2025, l’autorité des services financiers (Otoritas Jasa Keuangan, OJK) a agréé les deux premières entreprises de négoce de lingots d’or en vertu du règlement n° 17 de 2024 de l’OJK : Pegadaian, la société publique de prêt sur gages, et la banque islamique publique Bank Syariah Indonesia (BSI). Le président de la République a lancé le service peu après. Pegadaian propose aujourd’hui le négoce d’or, des dépôts d’or, la garde pour les entreprises et des prêts de fonds de roulement en or. En août 2026, une association du marché national des lingots d’or a été créée, avec 11 sociétés membres issues des mines, de l’affinage, de la banque et du négoce de lingots d’or.

Les fabricants de bijoux et les négociants en or achètent aussi. Une société qui achète, transporte et revend des minéraux issus de mines a besoin de son propre permis de transport et de vente (Izin Pengangkutan dan Penjualan) en vertu de la loi sur les mines : demandez donc à un négociant de le présenter.

Quel que soit l’acheteur, l’or doit provenir d’une source autorisée. Les minéraux extraits sans permis sont traités comme des biens saisis ou des biens de l’État (article 123B). Les collecter, les traiter, les affiner, les transporter ou les vendre expose à 5 ans de prison au plus et à une amende pouvant atteindre 100 milliards d’IDR (article 161), comme l’explique l’exploitation aurifère illégale.

Le droit d’exportation sur l’or

Le règlement n° 80 de 2025 du ministre des Finances a instauré un droit d’exportation sur l’or, perçu depuis le 23 décembre 2025. Le taux dépend de la forme de l’or et d’un prix de référence que le ministre du Commerce fixe pour chaque quinzaine, à partir de données du ministère de l’Énergie fondées sur les cours de la LBMA.

Forme de l’or	Prix de référence de 2 800 USD à moins de 3 200 USD l’once troy	Prix de référence de 3 200 USD l’once troy ou plus
Doré	12,5 %	15 %
Grenailles et autres formes brutes similaires	10 %	12,5 %
Blocs, lingots et barres coulées, hors doré	7,5 %	10 %
Barres frappées	7,5 %	10 %

Le droit est calculé sur le prix repère à l’exportation (Harga Patokan Ekspor, HPE) et non sur la facture. Le ministre du Commerce fixe ensemble le prix repère et le prix de référence : la décision pour la période du 15 au 31 octobre 2026 est la décision n° 2008 de 2026 du ministre du Commerce. L’or emporté à l’étranger par un passager aérien paie aussi le droit.

L’effet a été important. Les douanes ont fait état d’exportations d’or de 3,74 tonnes de janvier à septembre 2026, contre 19,66 tonnes sur l’ensemble de 2025, et ont indiqué que certains exportateurs retenaient leur or. Les recettes d’exportation des ressources naturelles relèvent aussi des règles sur la conservation des devises dans des banques indonésiennes, traitées dans les mouvements de fonds entrants et sortants.

Ce que demandent les acheteurs

Une raffinerie ou une entreprise de négoce de lingots vérifie l’origine de l’or avant de payer, et une raffinerie inscrite sur la liste de la LBMA a ses propres contrôles de chaîne d’approvisionnement à justifier. Attendez-vous à devoir fournir :

• le permis de production (IUP ou IUPK) et sa fiche dans le système du ministère de l’Énergie
• le plan de travail et le budget (RKAB) approuvés pour l’année, qui fixent la production autorisée de la mine
• les reçus de la redevance payée sur l’or vendu
• les certificats d’analyse et, pour les lingots, une liste des barres avec leur poids, leur titre et leurs numéros de série
• les documents de la société et les noms des bénéficiaires effectifs
• pour une exportation, la déclaration en douane et la preuve du paiement du droit d’exportation

Le point faible est généralement l’or acheté à de petits exploitants. Mélangé à la production d’une mine autorisée, il met l’ensemble de l’expédition en danger.

Avant de signer un contrat de vente

Lisez d’abord la formule de prix. La plupart des contrats d’or partent d’un cours international de l’or, puis déduisent les frais d’affinage, les pertes de récupération et les pénalités pour impuretés : demandez comment chacun est mesuré et qui contrôle l’analyse. Convenez de qui paie la redevance et l’éventuel droit d’exportation, du moment où le prix est fixé et de l’endroit où la propriété de l’or est transférée.

Vérifiez ensuite l’acheteur : sa licence de négoce de lingots de l’OJK, son permis de transport et de vente, ou les autorisations propres de la raffinerie. Si un contrat suppose que l’or sera exporté, faites confirmer par un avocat spécialisé en droit minier que le produit respecte la norme minimale d’affinage et que la condition d’approvisionnement intérieur le permet. Un acheteur qui paie d’avance apporte ses propres limites, exposées dans s’associer sur un projet aurifère. La part de l’État qui est prélevée sur chaque vente est traitée dans redevances et impôts sur l’exploitation aurifère.