Partnerschaften bei Goldprojekten: Joint Ventures, Earn-ins, Offtake

Das meiste Kapital von außen gelangt über eine Partnerschaft mit dem Unternehmen, das die Lizenz bereits hält, in ein indonesisches Goldprojekt. Drei Regeln begrenzen die Gestalt eines solchen Geschäfts: Der Minister muss jede Änderung bei den Gesellschaftern genehmigen, die Lizenz kann nicht verpfändet werden, und ein Produzent in ausländischem Besitz muss seine Anteile mit der Zeit bis auf eine Minderheit verkaufen.

Wer das Geschäft um diese Regeln herum aufbaut, kommt mit gewöhnlichen kaufmännischen Bedingungen aus. Ignoriert ein Investor sie, kann er jahrelange Exploration finanzieren und am Ende nichts besitzen, was er durchsetzen kann.

Anteile am Lizenzinhaber kaufen

Der übliche Weg ist, Anteile an dem Unternehmen zu kaufen oder zu zeichnen, das die Bergbaulizenz (IUP) hält. Nach Artikel 93A des Bergbaugesetzes (Gesetz Nr. 4 von 2009, geändert durch das Gesetz Nr. 3 von 2020) darf dieses Unternehmen das Eigentum an seinen Anteilen nicht ohne Genehmigung des Energieministers übertragen. Die Genehmigung kann erst erteilt werden, wenn die Exploration abgeschlossen ist, was Ressourcen- und Reservedaten belegen, und wenn das Unternehmen die administrativen, technischen, ökologischen und finanziellen Anforderungen erfüllt.

Artikel 13 der Regierungsverordnung Nr. 96 von 2021 listet sie auf, darunter den abschließenden Explorationsbericht, geprüfte Abschlüsse für 3 Jahre, eine Steuerunbedenklichkeitsbescheinigung und Zahlungsbelege der Flächenmiete für 3 Jahre. Eine Übertragung im Rahmen eines Börsengangs an der indonesischen Börse muss nur gemeldet werden.

Wörtlich gelesen, lässt die Regel während der Exploration wenig Raum für einen neuen Gesellschafter. Fragen Sie einen Anwalt für Bergbaurecht, wie das Ministerium die Ausgabe neuer Anteile (im Unterschied zu einem Verkauf) und einen Eigentümerwechsel oberhalb des Lizenzinhabers behandelt, bevor Sie die Struktur festlegen. Die Lizenz selbst in ein neues Unternehmen zu verlegen ist nicht einfacher: Eine Übertragung der IUP braucht dieselbe Genehmigung unter derselben Bedingung (Artikel 93). Die Prüfungen zur Lizenz stehen in Einstieg bei einer Gold-Bergbaulizenz.

Joint Ventures und Earn-ins

Ein Joint Venture bedeutet meist zwei oder mehr Gesellschafter am Lizenzinhaber oder an einem indonesischen Unternehmen darüber, die durch eine Gesellschaftervereinbarung gebunden sind, wer was finanziert und wer entscheidet. Ausländisches Kapital braucht ein Unternehmen in ausländischem Besitz, gegründet wie in Gründung einer PT PMA beschrieben.

Bei einem Earn-in finanziert der Investor die Exploration in Etappen und erwirbt einen Anteil am Projekt, sobald vereinbarte Meilensteine bei den Ausgaben oder den Bohrungen erreicht sind. Wegen der Genehmigungsregel können die Anteile oft erst nach Abschluss der Exploration übergehen. Bis dahin beruht die Stellung des Investors auf Verträgen: einer Finanzierungsvereinbarung, einer Option auf Anteile und einem Mitspracherecht beim Arbeitsprogramm. Diese Verträge müssen regeln, was geschieht, wenn der Minister die Übertragung verweigert oder die Lizenz zuvor erlischt.

Schließen Sie die Lücke niemals mit einem Nominee. Das indonesische Recht erklärt Vereinbarungen, Anteile für einen anderen zu halten, für nichtig, und Nominee-Vereinbarungen erklärt, wie Investoren auf diesem Weg Vermögen verlieren.

Offtake und Vorauszahlung

Ein Offtake-Vertrag verpflichtet die Mine, ihr Gold oder einen Teil davon zu vereinbarten Bedingungen an einen Käufer zu verkaufen. Eine Vorauszahlung bringt Geld im Voraus, das in Gold oder aus Verkaufserlösen zurückgezahlt wird. Beides kann den Bau finanzieren, ohne dass Anteile verkauft werden.

Das indonesische Recht begrenzt die Sicherheiten, die ein Käufer nehmen kann. Ein Lizenzinhaber darf seine Lizenz oder die darin enthaltenen Minerale nicht verpfänden (Artikel 93C). Die Verwertung eines Pfandrechts an den Anteilen des Inhabers wäre selbst eine Anteilsübertragung, die der Genehmigung des Ministers bedarf. Der Schutz muss also anderswoher kommen, etwa aus der Kontrolle über das Konto, auf dem die Verkaufserlöse eingehen, und aus Garantien der Gesellschafter.

Die Verkaufsregeln prägen auch den Offtake. Gold muss in Indonesien bis zu einem Mindeststandard raffiniert werden, der inländische Bedarf hat Vorrang, und exportiertes Gold zahlt Zoll, wie Gold aus einer indonesischen Mine verkaufen darlegt. Ein Offtake, der auf dem Export von Doré beruht, hält ihnen womöglich nicht stand.

Bergbau-Auftragnehmer

Viele Lizenzinhaber beauftragen einen Auftragnehmer mit Abraumbeseitigung, Abbau und Transport. Der Auftragnehmer braucht eine eigene Lizenz für Bergbaudienstleistungen (Izin Usaha Jasa Pertambangan, IUJP). Der Inhaber muss lokale oder nationale Dienstleistungsunternehmen einsetzen und darf ein Unternehmen in ausländischem Besitz nur einsetzen, wenn kein lokales oder nationales Unternehmen zur Verfügung steht (Artikel 124). Eine eigene Tochtergesellschaft oder ein verbundenes Unternehmen darf er in seinem Lizenzgebiet nur mit Erlaubnis des Ministers einsetzen, die nur erteilt wird, wenn in der Gegend kein vergleichbares Dienstleistungsunternehmen verfügbar oder dazu in der Lage ist (Artikel 126). Wie die Arbeit auch aufgeteilt wird, der Lizenzinhaber bleibt für die Mine und ihre Pflichten verantwortlich (Artikel 125).

Die Veräußerung von 51 %

Ein Lizenzinhaber mit ausländischen Gesellschaftern muss, sobald er produziert, in Etappen mindestens 51 % an indonesische Parteien abgeben (Artikel 112 des Bergbaugesetzes und Artikel 147 der Regierungsverordnung Nr. 96 von 2021). Der Zeitplan beginnt bei 5 % und läuft ab Produktionsbeginn:

Art der Mine	Indonesischer Anteil erreicht 5 %	Indonesischer Anteil erreicht 51 %
Tagebau, ohne eigene Aufbereitungs- oder Raffinationsanlage	Jahr 10	Jahr 15
Tagebau, mit eigener Aufbereitungs- oder Raffinationsanlage	Jahr 15	Jahr 20
Untertagebau, ohne eigene Aufbereitungs- oder Raffinationsanlage	Jahr 15	Jahr 20
Untertagebau, mit eigener Aufbereitungs- oder Raffinationsanlage	Jahr 20	Jahr 25

Der Inhaber bietet die Anteile in dieser Rangfolge der Zentralregierung, den Regionalregierungen, staatseigenen Unternehmen und Unternehmen der Regionalregierungen an, die 90 Kalendertage Zeit haben, ihr Interesse zu erklären. Kauft keiner, gehen die Anteile per Auktion an nationale Privatunternehmen, die vollständig in indonesischem Besitz sein müssen, und andernfalls über die indonesische Börse. Spätere Kapitalerhöhungen dürfen die veräußerten Anteile nicht unter das geforderte Niveau verwässern.

Ein Inhaber, der zu mehr als 49 % in ausländischem Besitz ist, kann ausländische Anteile schon vor seinen Veräußerungsterminen verkaufen, muss sie aber zuerst staatseigenen Unternehmen anbieten, die 75 Kalendertage Zeit haben, schriftlich zu antworten (Artikel 148). Seit der Regierungsverordnung Nr. 39 von 2025 gelten dieselben Pflichten zur Anteilsübertragung und Veräußerung auch für Inhaber der alten Contracts of Work.

Was schriftlich festzuhalten ist

Lassen Sie jedes Dokument von einem indonesischen Anwalt für Bergbaurecht prüfen und stellen Sie sicher, dass es Folgendes abdeckt:

• die Genehmigung des Ministeriums für jede Änderung bei den Anteilen als Bedingung, mit einem Endtermin (Long-stop Date) und der Regelung, was bei einer Ablehnung der Genehmigung geschieht
• die Meilensteine des Earn-ins, wie die Ausgaben nachgewiesen werden und was der Investor bei jedem Schritt erwirbt
• wer den jährlichen Arbeits- und Budgetplan (RKAB) und das Explorationsprogramm erstellt und genehmigt
• wie die Veräußerungspflicht erfüllt wird, auf welcher Preisbasis und wessen Anteile zuerst gehen
• Preisgestaltung und Abzüge beim Offtake, wo das Eigentum am Gold übergeht und wer die Royalty und einen etwaigen Exportzoll zahlt
• Pattsituationen, Ausstieg und Streitbeilegung, einschließlich des Sitzes eines etwaigen Schiedsverfahrens