ถ่านหินอินโดนีเซียตั้งราคาอย่างไร: HBA, HPB และดัชนีราคา

เหมืองถ่านหินในอินโดนีเซียเกี่ยวข้องกับราคาสองแบบ แบบแรกคือราคาตลาดที่ตกลงกับผู้ซื้อ ซึ่งมักอิงกับดัชนีและปรับตามคุณภาพ อีกแบบหนึ่งรัฐบาลเป็นผู้กำหนด ราคานี้ใช้คำนวณค่าภาคหลวง และตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025 ก็เป็นราคาขั้นต่ำสำหรับการขายส่งออกด้วย ตั้งแต่ปี 2027 บริษัทของรัฐจะเข้ามาคั่นกลางระหว่างเหมืองกับผู้ซื้อต่างประเทศ

แบบจำลองรายได้ที่ใช้เพียงราคาตลาดจะคลาดเคลื่อน ช่องว่างระหว่างราคาสองแบบ และกฎเกณฑ์ที่เกี่ยวข้อง อาจเป็นตัวตัดสินว่าเหมืองที่ถ่านหินเกรดต่ำจะทำกำไรได้หรือไม่

ราคาอ้างอิง (HBA)

ราคาถ่านหินอ้างอิง (Harga Batubara Acuan, HBA) กำหนดโดยคำสั่งของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานและทรัพยากรแร่ ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025 มีการประกาศเดือนละสองครั้ง ในวันที่ 1 และวันที่ 15 โดยคำสั่งแต่ละฉบับมีผลราวสองสัปดาห์ ราคานี้กำหนดไว้สำหรับค่าความร้อนสี่ระดับ ได้แก่ 6,322, 5,300, 4,100 และ 3,400 kcal/kg GAR

กระทรวงคำนวณ HBA เป็นหลักจากราคาที่บริษัทเหมืองรายงานในเอกสารค่าภาคหลวง โดยมีความล่าช้า ทำให้ HBA เป็นบันทึกของการขายที่เพิ่งเกิดขึ้น ไม่ใช่ราคาตลาด ณ ขณะนั้น เมื่อตลาดตก HBA อาจอยู่สูงกว่าราคาที่ผู้ซื้อยินดีจ่ายอยู่หลายสัปดาห์ และเมื่อตลาดขึ้น HBA ก็ตามหลัง

จาก HBA สู่ HPB

เหมืองแทบไม่เคยขายถ่านหินที่ตรงกับหนึ่งในสี่เกรดอ้างอิงพอดี ในแต่ละช่วง HBA จะถูกแปลงเป็นราคาเกณฑ์ถ่านหิน (Harga Patokan Batubara, HPB) สำหรับคุณภาพจริงแต่ละแบบ โดยปรับตามค่าความร้อน ความชื้น กำมะถัน และเถ้า

ราคาทั้งสองตัวนี้สำคัญด้วยเหตุผลสองข้อ ข้อแรก ค่าภาคหลวงคำนวณจาก HPB ดังนั้นการขายที่ราคาต่ำกว่า HPB ก็ยังต้องจ่ายค่าภาคหลวงเสมือนขายที่ราคาเกณฑ์ ข้อสอง HBA เป็นตัวกำหนดอัตราค่าภาคหลวงเองสำหรับใบอนุญาตจำนวนมาก เพราะอัตราจะสูงขึ้นเป็นขั้นตามระดับ HBA ที่เพิ่มขึ้น อัตราเหล่านี้อธิบายไว้ใน ค่าภาคหลวงและภาษีของถ่านหิน ส่วนถ่านหินที่ขายให้โรงไฟฟ้าในประเทศภายใต้ภาระผูกพันด้านตลาดในประเทศมีราคาเพดานของตัวเอง ซึ่งอธิบายไว้ใน บทความเรื่อง DMO

กฎการส่งออกในปี 2025 และ 2026

คำสั่งรัฐมนตรีพลังงานและทรัพยากรแร่ ฉบับที่ 72.K/MB.01/MEM.B/2025 ที่ลงนามเมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2025 กำหนดให้ผู้ส่งออกใช้ HBA เป็นฐานของการขายส่งออกตั้งแต่วันที่ 1 มีนาคม 2025 ก่อนหน้านั้นสัญญาส่วนใหญ่ตั้งราคาอิงดัชนีตลาด เช่น ดัชนีถ่านหินอินโดนีเซีย (ICI) หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถ่านหินนิวคาสเซิล กระทรวงระบุว่าเป้าหมายคือไม่ให้ถ่านหินถูกขายในราคาต่ำเกินไป

ผู้ซื้อต่อต้าน เพราะ HBA ในขณะนั้นสูงกว่าดัชนี การซื้อขายชะลอลงในช่วงไม่กี่วันแรกของเดือนมีนาคม และกระทรวงลดค่า HBA ในครึ่งหลังของเดือน ปริมาณถ่านหินที่ส่งไปจีนในเดือนเมษายน 2025 ต่ำกว่าปีก่อนราว 20% กระทรวงอธิบายว่าเกิดจากความต้องการของจีนที่อ่อนตัวลง ไม่ใช่จากกฎดังกล่าว ส่วนสัญญาระยะยาวที่มีอยู่เดิมได้รับอนุญาตให้ใช้สูตรราคาของตัวเองต่อไป

การเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่กว่าเกิดขึ้นในปี 2026 ระเบียบรัฐบาลฉบับที่ 24 ปี 2026 ซึ่งมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน 2026 กำหนดให้ถ่านหินเป็นสินค้าส่งออกเชิงยุทธศาสตร์ ตามระเบียบรัฐมนตรีการค้า ฉบับที่ 15 ปี 2026 การส่งออกถ่านหินทำได้เฉพาะผ่านบริษัทส่งออกของรัฐ คือ PT Danantara Sumberdaya Indonesia (DSI) จนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2026 บริษัทเหมืองยังขายให้ผู้ซื้อโดยตรงได้ แต่ต้องรายงานการขายแต่ละครั้งให้ DSI และการขนส่งแต่ละเที่ยวต้องมีใบอนุญาตผู้ส่งออกถ่านหินที่ขึ้นทะเบียน (Eksportir Terdaftar Batubara) และรายงานจากผู้ตรวจสอบสินค้าที่ได้รับแต่งตั้ง ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2027 DSI มีกำหนดเป็นผู้ส่งออกถ่านหินเพียงรายเดียว Danantara ระบุว่าจะไม่กำหนดราคาแต่ฝ่ายเดียว และราคาจะสะท้อนคุณภาพ สเปก ต้นทุนโลจิสติกส์ และเงื่อนไขสัญญา วิธีที่เรื่องนี้ทำงานในแต่ละเที่ยวขนส่ง และส่วนต่างที่ DSI เก็บไว้ เป็นเรื่องที่ควรยืนยันก่อนจะยึดราคาส่งออกใด ๆ เป็นหลัก

ดัชนีตลาดและเงื่อนไขการขาย

นอกจากราคาของรัฐบาลแล้ว ถ่านหินอินโดนีเซียยังซื้อขายอิงกับดัชนีตลาดที่รวบรวมจากการซื้อขายและการสำรวจผู้ซื้อและผู้ขาย ICI เผยแพร่ทุกสัปดาห์สำหรับถ่านหินอินโดนีเซียหลายเกรดที่บรรทุกลงเรือในกาลิมันตัน ราคานิวคาสเซิลซึ่งเป็นราคาถ่านหินออสเตรเลียเกรดสูงกว่า เป็นตัวกำหนดทิศทางราคาในภูมิภาค ราคาส่งมอบถึงปลายทางในจีนตอนใต้และอินเดียก็สำคัญเช่นกัน เพราะสองประเทศนี้เป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดของอินโดนีเซีย

เงื่อนไขการขายก็ทำให้ราคาเปลี่ยนเช่นกัน ภายใต้ FOB barge ผู้ซื้อรับถ่านหินบนเรือบาร์จที่ท่าเทียบเรือของผู้ขาย และจ่ายค่าเดินทางตามแม่น้ำและค่าขนถ่ายขึ้นเรือ ภายใต้ FOB vessel ผู้ขายส่งมอบถ่านหินขึ้นเรือเดินทะเล ซึ่งมักอยู่ที่จุดทอดสมอนอกชายฝั่ง และรับภาระต้นทุนค่าเรือบาร์จและการขนถ่ายข้ามลำ ภายใต้ CFR หรือ CIF ผู้ขายยังจ่ายค่าระวางเรือทางทะเล (และภายใต้ CIF รวมค่าประกันภัย) ไปถึงท่าเรือของผู้ซื้อด้วย การเทียบราคาข้ามเงื่อนไขเหล่านี้จึงต้องบวกหรือหักต้นทุนเหล่านั้นก่อน ต้นทุนเหล่านี้ในกาลิมันตันรวมแล้วเป็นเท่าไร อธิบายไว้ใน การขนส่ง เรือบาร์จ และท่าเรือ

การปรับตามคุณภาพ

สัญญาซื้อขายถ่านหินระบุคุณภาพทั่วไปและขีดจำกัดไว้ ราคาเปลี่ยนตามสัดส่วนของค่าความร้อนที่ส่งมอบจริงเทียบกับค่าทั่วไปในสัญญา ความชื้น เถ้า หรือกำมะถันที่เกินมักถูกปรับ และถ่านหินที่เกินเกณฑ์ปฏิเสธอาจถูกผู้ซื้อปฏิเสธการรับมอบได้

ตัวเลขมาจากผู้ตรวจสอบสินค้าอิสระ ซึ่งสุ่มเก็บตัวอย่างถ่านหินระหว่างบรรทุก และออกใบรับรองคุณภาพและน้ำหนักที่ใช้เป็นฐานของใบแจ้งหนี้ เหมืองที่ส่งสินค้าคุณภาพต่ำกว่าที่สัญญาระบุเป็นประจำจะได้รายได้น้อยกว่าที่ราคาตามหน้าสัญญาบ่งชี้ และเรื่องนี้จะปรากฏในใบรับรองเหล่านั้น

ก่อนสร้างแบบจำลองรายได้ของเหมือง

ให้ขอประวัติการขายที่อยู่เบื้องหลังราคา ไม่ใช่ตัวเลขเดียว ดังนี้

• สัญญาซื้อขายพร้อมสูตรราคา เงื่อนไขการขาย และขีดจำกัดคุณภาพ
• ใบรับรองของผู้ตรวจสอบสินค้าและใบแจ้งหนี้ย้อนหลังอย่างน้อยสองปี
• HPB ที่ใช้กับการส่งออกแต่ละเที่ยวและค่าภาคหลวงที่จ่ายจากเที่ยวนั้น
• สัดส่วนผลผลิตที่ขายในประเทศตาม DMO และขายที่ราคาเท่าใด
• สัญญาส่งออกแต่ละฉบับถูกรายงานให้ DSI อย่างไรตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน 2026

จากนั้นให้สร้างราคาจากดัชนีของเกรดถ่านหินของเหมืองเอง ปรับตามเงื่อนไขการขายและคุณภาพจริง แล้วเทียบกับ HPB ของถ่านหินชนิดเดียวกัน เพราะค่าภาคหลวงอิงราคาเกณฑ์เมื่อราคาขายต่ำกว่า และถามทนายความด้านเหมืองแร่ว่าราคาขั้นต่ำตาม HBA และ DSI จะปฏิบัติต่อสัญญาที่คุณวางแผนจะลงนามตอนนี้อย่างไร เพราะช่องทางส่งออกจะเปลี่ยนในวันที่ 1 มกราคม 2027