Ресурсы и запасы золота: как читать отчёт KCMI или JORC

Цена золотого проекта строится на одном числе: сколько золота в недрах и насколько кто-либо может быть в этом уверен. Кодексы отчётности существуют для того, чтобы это число означало одно и то же в каждом отчёте. В Индонезии действует кодекс KCMI, а в Австралазии кодекс JORC. Оба следуют одному международному шаблону, поэтому их категории совпадают.

Риск в золотой сделке часто кроется в разрыве между тем, что продавец называет месторождением, и тем, что кодекс позволил бы назвать ресурсом. Сначала нужно правильно прочитать категорию, и только потом говорить о цене.

От проб к запасам

Результаты разведки составляют исходные данные: пробы из обнажений, анализы проб из буровых скважин, геохимия и геофизические съёмки. На этой стадии отчёт не может приписать минерализации ни тоннаж, ни среднее содержание. Единственное исключение составляет разведочная цель. Цель нужно указывать как диапазон тонн и диапазон содержания, в отчёте нужно оговорить, что цифры условные, а слова «ресурс» и «запас» использовать нельзя.

Минеральным ресурсом считается золото, опробованное достаточно плотно для оценки и с разумными перспективами экономически выгодного извлечения в конечном счёте. Это не все граммы, которые вскрыла скважина. Кодекс KCMI говорит, что для большинства золотых месторождений «в конечном счёте» обычно означает от 10 до 15 лет, а часто и меньше.

Минеральным запасом считается та часть ресурса, которую можно добыть экономически выгодно после применения корректирующих факторов: горных, перерабатывающих, металлургических, инфраструктурных, экономических, маркетинговых, правовых, экологических, социальных и государственных. Запасы делятся на две категории, вероятные (probable) и доказанные (proved, в некоторых отчётах proven), и за ними должно стоять как минимум предварительное технико-экономическое обоснование.

Категория	На чём основана	Что может обосновать
Предполагаемый ресурс (Inferred)	Ограниченное опробование; непрерывность подразумевается, но не подтверждена	Дополнительное бурение. Пока бурение не повысит его категорию, он не может стать запасом
Выявленный ресурс (Indicated)	Достаточно данных, чтобы предположить непрерывность между пробами	Планирование рудника и вероятный запас
Измеренный ресурс (Measured)	Подробные данные, подтверждающие непрерывность	Детальное планирование рудника и доказанный или вероятный запас
Вероятный запас (Probable)	Выявленный (иногда измеренный) ресурс с некоторой неопределённостью в корректирующих факторах	Решение о разработке месторождения
Доказанный запас (Proved)	Измеренный ресурс с высокой уверенностью в корректирующих факторах	Наивысшая уверенность, которую допускают кодексы

Индонезийский кодекс и его компетентные лица

Кодекс KCMI (Kode KCMI) составляет совместный комитет Индонезийской ассоциации геологов (IAGI) и Индонезийской ассоциации специалистов горной отрасли (PERHAPI). Первое издание вышло в сентябре 2011 года. Издание 2017 года вступило в силу 1 ноября 2017 года и стало обязательным 1 ноября 2019 года. Индонезия вступила в Комитет по международным стандартам отчётности о минеральных запасах (CRIRSCO), который поддерживает общий шаблон, в октябре 2017 года.

Каждая цифра в отчёте по кодексу должна опираться на документацию, подготовленную Компетентным лицом Индонезии (Competent Person Indonesia, CPI) или под его руководством и подписанную им. CPI зарегистрировано в IAGI или PERHAPI либо состоит в профессиональной организации, которую признаёт комитет, и эта организация может отстранить такого специалиста или исключить его. Кодекс требует не менее 5 лет опыта, относящегося к типу месторождения и к выполняемой работе. В его собственном примере сказано, что для оценки запасов россыпного золота, вероятно, нужно не менее 5 лет опыта именно с россыпным золотом, из-за того, как золото ведёт себя в речных наносах, и из-за низкого содержания (см. россыпное золото).

В отчёте по кодексу указано имя CPI, сказано, работает ли этот специалист в компании, и приложено его письменное согласие. Министерство энергетики опирается на ту же профессию. Решение министра 2018 года сделало подтверждение баланса запасов компетентным лицом одним из условий утверждения плана работ и бюджета владельца лицензии (Rencana Kerja dan Anggaran Biaya, RKAB).

Как соотносятся KCMI и JORC

Большая часть кодекса KCMI была заимствована из издания JORC 2004 года, а позже приведена в соответствие с шаблоном CRIRSCO 2013 года. Определения и категории совпадают, поэтому отчёт JORC по индонезийскому проекту читается так же. В 2026 году по-прежнему применялось издание JORC 2012 года. Пересмотренный кодекс JORC был вынесен на публичное обсуждение в 2024 году и в августе 2026 года всё ещё дорабатывался, поэтому проверьте, какому изданию следует отчёт.

Одна ловушка: отчёт, написанный для правительства. Отчёт о разведке, поданный в министерство, может перечислять всю найденную минерализацию, включая материал, у которого нет разумных перспектив добычи. Кодекс KCMI говорит, что такие цифры не считаются ресурсами или запасами. Цифра ресурсов, взятая из обязательного по закону отчёта, и цифра из отчёта по кодексу могут сильно различаться.

Тревожные признаки в золотом отчёте

Комитет, который стоит за кодексом KCMI, приводил мошенничество с золотом в Бусанге на Калимантане как урок. Большинство слабых отчётов не так драматичны, и у них есть несколько общих признаков:

• Нет названного компетентного лица, нет письменного согласия или компетентное лицо имеет опыт работы на другом типе месторождений.
• Тонны и содержания без категории ресурсов или тоннаж «потенциала» без отчёта за ним.
• Эффектные показатели содержания по горстке выборочных проб, осколков породы или промытых лотком концентратов. Кодекс называет недопустимыми отдельные анализы и выбранные поверхностные пробы, о которых сообщают без контекста.
• Запас без предварительного или полного технико-экономического обоснования либо запас, который учитывает предполагаемый материал.
• Старая оценка, построенная на цене золота, затратах или бортовом содержании, которые уже не актуальны.
• Скважины, расположенные слишком далеко друг от друга для заявленной категории, или ресурс, вытянутый далеко за последнюю скважину.

Прежде чем полагаться на цифру

Запросите полный отчёт вместе с его Таблицей 1, контрольным перечнем кодекса о том, как отбирали, анализировали и проверяли пробы. Краткое изложение или набор слайдов проверить нельзя.

Сами проверьте регистрацию компетентного лица в IAGI или PERHAPI и спросите, бывало ли оно на участке.

Запросите данные контроля качества: стандартные образцы, холостые пробы, дубликаты и проверки во внешней лаборатории, которые охватывает Таблица 1. Отчёт, который не может их показать, не заслужил своей категории.

Пусть ваше собственное компетентное лицо проверит оценку с выездом на участок и, если ставки это оправдывают, с несколькими дублирующими скважинами. Убедитесь, что ресурс находится внутри действующего лицензионного участка, как описано в статье о покупке доли в золотодобывающей лицензии. Если сделка оплачивается этапами, как это часто бывает при earn-in или совместном предприятии, привяжите каждый платёж к категории, достигнутой в отчёте по кодексу.