金の資源量と埋蔵量：KCMIまたはJORC報告書の読み方

金プロジェクトの価格は、1つの数字で決まります。地中にどれだけの金があるか、そして、それについてどれだけ確信が持てるかです。報告基準は、その数字がどの報告書でも同じ意味を持つようにするために存在します。インドネシアにはKCMIコードがあり、オーストラレーシアにはJORCがあります。どちらも1つの国際的なテンプレートに従っているため、区分は一致しています。

金の取引のリスクは、売り手が鉱床と呼ぶものと、報告基準のもとで資源量と呼べるものとの隔たりにあることが少なくありません。価格の話をする前に、区分を正しく読む必要があります。

サンプルから埋蔵量まで

探査結果は生の証拠です。露頭のサンプル、ボーリング孔の分析値、地球化学調査、物理探査などです。この段階の報告書では、鉱化帯にトン数や平均品位を付けることはできません。唯一の例外が探査ターゲットです。トン数の範囲と品位の範囲で示す必要があり、数字が概念的なものであると明記しなければならず、資源量や埋蔵量という言葉は使えません。

鉱物資源量とは、推定できるだけ密にサンプリングされ、最終的に経済的に採掘できる合理的な見込みがある金のことです。ボーリングで当たったすべての1グラムではありません。KCMIコードは、ほとんどの金鉱床では、「最終的」とは通常10年から15年を意味し、それより短いことも多いと述べています。

鉱物埋蔵量とは、資源量のうち、修正要因を適用したうえで経済的に採掘できる部分のことです。修正要因とは、採掘、処理、冶金、インフラ、経済性、マーケティング、法務、環境、社会、政府に関する各要因を指します。埋蔵量には、推定埋蔵量（Probable）と確認埋蔵量（Proved、報告書によってはProven）の2つの区分があり、少なくともプレフィージビリティスタディの裏づけが必要です。

区分	根拠	裏づけられるもの
推測資源量（Inferred）	限られたサンプリング。連続性は示唆されるが確認されていない	追加のボーリング。ボーリングで格上げされるまで、埋蔵量にはなれない
指示資源量（Indicated）	サンプル間の連続性を想定できるだけのデータ	採掘計画と推定埋蔵量
測定資源量（Measured）	連続性を確認できる詳細なデータ	詳細な採掘計画と、確認埋蔵量または推定埋蔵量
推定埋蔵量（Probable）	指示資源量（場合により測定資源量）で、修正要因にいくらかの不確実性が残るもの	鉱床を開発するかどうかの判断
確認埋蔵量（Proved）	測定資源量で、修正要因への確信度が高いもの	報告基準が認める最高の確信度

インドネシアの報告基準とコンピテント・パーソン

KCMIコード（Kode KCMI）は、インドネシア地質学者協会（IAGI）とインドネシア鉱業専門家協会（PERHAPI）の合同委員会が編纂しています。初版は2011年9月に出ました。2017年版は2017年11月1日に発効し、2019年11月1日から義務化されました。インドネシアは2017年10月に、共通のテンプレートを管理する鉱物埋蔵量国際報告基準委員会（CRIRSCO）に加盟しました。

報告基準に沿った報告書のすべての数字は、インドネシアのコンピテント・パーソン（資格を持つ専門家。Competent Person Indonesia, CPI）が作成または監督し、署名した文書に基づいていなければなりません。CPIは、IAGIまたはPERHAPIに登録されているか、委員会が認める専門職団体に所属しており、その団体はCPIの資格を停止したり除名したりできます。コードは、鉱床の種類と実施する作業に関連する経験を、少なくとも5年求めています。コード自身の例では、河川堆積物での金の挙動と品位の低さから、砂金の埋蔵量を推定するには、砂金での経験がおそらく少なくとも5年必要だとされています（砂金を参照）。

報告基準に沿った報告書には、CPIの氏名が明記され、その人物が会社に所属しているかどうかが記され、本人の書面による同意が添えられます。エネルギー・鉱物資源省も、同じ専門職に頼っています。2018年の大臣決定は、コンピテント・パーソンによる埋蔵量の収支の検証を、許可保有者の作業計画・予算（Rencana Kerja dan Anggaran Biaya, RKAB）を承認する条件の1つとしました。

KCMIとJORCの関係

KCMIコードの大部分は、JORCの2004年版から取り入れられ、その後、2013年のCRIRSCOテンプレートに合わせて改められました。定義と区分は一致しているため、インドネシアのプロジェクトに関するJORC報告書も、同じように読めます。2026年時点でも使われていたのは、JORCの2012年版です。改訂版のJORCコードは2024年に意見公募に付され、2026年8月の時点でも最終化の途中だったため、報告書がどの版に従っているかを確認してください。

落とし穴の1つは、政府向けに書かれた報告書です。省に提出される探査報告書には、発見された鉱化帯のすべてが記載されることがあり、採掘できる合理的な見込みのないものも含まれます。KCMIコードは、こうした数字は資源量にも埋蔵量にも当たらないとしています。法定報告書から拾った資源量の数字と、報告基準に沿った報告書の数字は、大きく異なることがあります。

金の報告書の危険信号

KCMIコードを策定した委員会は、カリマンタンで起きたブサンの金鉱詐欺事件を教訓として挙げています。弱い報告書の大半は、それほど劇的ではなく、いくつかの共通するサインがあります。

• 名前の挙がったコンピテント・パーソンがいない、書面による同意がない、または経験が別の種類の鉱床にあるコンピテント・パーソン。
• 資源量の区分が付いていないトン数と品位、または、裏づけとなる報告書のない「ポテンシャル」のトン数。
• 少数のグラブサンプル、ロックチップ、パンニングで得た濃集物から出した、見出し向けの品位。コードは、文脈を示さずに報告される孤立した分析値や選別した地表サンプルを、容認できないとしています。
• プレフィージビリティスタディやフィージビリティスタディの裏づけがない埋蔵量、または推測資源量を含めて数えている埋蔵量。
• もはや通用しない金価格、コスト、カットオフ品位に基づく古い推定値。
• 主張する区分に対してボーリング孔の間隔が広すぎるもの、または最後のボーリング孔をはるかに超えて広げた資源量。

数字に頼る前に

報告書の全文と、そのTable 1を求めてください。Table 1とは、サンプルをどう採取し、分析し、検証したかについての、コードのチェックリストです。要約やスライド資料では、検証ができません。

コンピテント・パーソンのIAGIまたはPERHAPIへの登録を自分で確認し、現地を訪れたかどうかを尋ねてください。

品質管理のデータを求めてください。Table 1が対象とする、標準試料、ブランク、重複試料、外部ラボによる検査です。それを示せない報告書は、その区分に値しません。

独自に手配したコンピテント・パーソンに推定値を確認してもらってください。現地視察に加え、案件の規模がそれに見合う場合は、数本のツインホール（既存の孔のすぐ脇に掘る検証用の孔）も行います。資源量が有効な許可区域の内側にあることも、金の鉱業許可への出資に整理されているとおりに確認してください。取引が段階的に支払われる場合（アーンインやジョイントベンチャーではよくあります）、各支払いを、報告基準に沿った報告書で達成された区分に結びつけてください。