加里曼丹的煤炭：投资者需要知道的基础知识

加里曼丹是印尼煤炭业的中心，而印尼出口的煤炭比其他任何国家都多。其中大部分是供电厂使用的动力煤。煤炭从露天矿坑开采出来，经卡车、内河驳船和船舶运往亚洲各地的买家。

对投资者来说，地下有煤本身很少是难点。一处矿床值多少钱，取决于它的煤质、许可证、把煤运上船的成本，以及一整套关于产量、价格和销售的国家规则，这些规则在2025年和2026年变动频繁。

煤炭产在哪里

东加里曼丹是印尼最大的产煤省，南加里曼丹居第二。再加上中加里曼丹和北加里曼丹较小的产量，加里曼丹供应了印尼的大部分煤炭。南苏门答腊是加里曼丹以外的主要产煤地。

在东加里曼丹，主要的采矿县包括 Kutai Kartanegara、Kutai Timur 和 Berau，矿山甚至延伸到省会三马林达市区内。在南加里曼丹，矿山沿一条地带分布，从北部的 Tabalong 和 Balangan，经 Tapin 和 Banjar，一直到东南部的 Tanah Laut、Tanah Bumbu 和 Kotabaru。中加里曼丹的煤炭主要来自 Barito 河上游流域，其中的 Murung Raya 还有用于炼钢的冶金煤（焦煤）。北加里曼丹的矿山包括 Bulungan、Nunukan 以及打拉根周边的矿点。各省更广泛的经济情况见五省比较。

地下还有大量煤炭。截至2024年12月底，地质局测算印尼的煤炭资源量为979.6亿吨，储量为319.6亿吨。储量是经评估具有开采经济性的那一部分，因此会随价格、成本和许可证边界而变化。

加里曼丹煤炭的特点

煤炭按发热量销售，即燃烧时释放的热量，以千卡/千克计。在印尼，发热量通常按收到基高位发热量（GAR）报价，也就是按装运时的状态计量，含水分在内。能源部的参考价格针对四个热值档设定，分别为6,322、5,300、4,100和3,400千卡/千克（GAR），这大体反映了所售煤炭的热值范围。

印尼的煤炭大多处于中档和低档，地质局把全国约三分之二的煤炭资源归为低热值煤。加里曼丹煤炭的优势是低硫和低灰，这对面临排放限制、还要付费处置灰渣的电厂很重要。它的弱点是水分高。热值越低，煤就越湿，所以每运一吨煤携带的热量更少，按单位能量计的运输成本也更高。

煤质因煤层而异，即使在同一个矿区内也是如此。所以分煤层的化验数据，比产煤县的名称更重要。煤质如何转化为售价，见印尼煤炭如何定价。

谁来购买

2024年，印尼煤炭产量达到创纪录的8.36亿吨。能源部长在2026年1月8日表示，2025年产量降至约7.9亿吨：约5.14亿吨出口，约2.54亿吨在国内销售，其余进入库存。国际能源署统计，2024年印尼是最大的煤炭出口国，出口5.55亿吨，主要是动力煤。

中国和印度是最大的买家。菲律宾、韩国、日本、马来西亚、越南、台湾和泰国买走其余的大部分。该机构称印尼是亚洲的机动供应国，也就是说，其出口随中国和印度的需求而起落。2025年，出口下降了。

在国内，大部分煤炭供给电厂，既有国家电力公司 PLN 的电厂，也有私营电厂。冶炼厂、水泥厂和化肥厂买走其余的大部分。每家矿商都必须在印尼国内销售部分产量，相关规则见国内市场义务。

国家还规定每座矿山可以生产多少。2026年，能源部计划通过审批各矿山的工作计划和预算（Rencana Kerja dan Anggaran Biaya, RKAB），把全国产量压减至约6亿吨；该审批自2026年起重新改为按年进行。2026年6月，部长表示，如果价格保持坚挺，配额可以放宽。出口规则也变了。自2026年6月1日起，煤炭出口商必须向一家国有出口公司 PT Danantara Sumberdaya Indonesia 报告其销售，该公司将自2027年1月1日起成为唯一的煤炭出口商。

谁持有许可证

两类生产商分享这个行业。第一类持有煤炭开采工作合同（Perjanjian Karya Pengusahaan Pertambangan Batubara, PKP2B），这些合同自20世纪80年代起与中央政府签订，其中包括几座最大的矿山。七份第一代合同在2020年11月至2025年4月之间到期，每一份都以特别矿业经营许可证（IUPK）的形式延续。2025年11月，能源部仍统计有59份 PKP2B 合同有效。

第二类持有普通矿业经营许可证（Izin Usaha Pertambangan, IUP）。许多许可证来自2010年代中期以前的时期，当时由县长签发矿业许可证。2025年11月，能源部统计有871张煤炭 IUP，其中854张处于生产阶段。这些许可证的记录质量差别很大，大部分核查工作就花在这上面。各类许可证的差别见煤炭许可证。

投资者很少直接购买煤炭土地。他们购买的是持有许可证的公司的股份，而股东变更需要能源部批准。

从哪里入手

在花钱实地考察之前，请先索取这些材料：

• 许可证编号、持有人、阶段、到期日和面积，以便与能源部的记录核对
• 当年获批的 RKAB 及其设定的产量配额
• 按煤层分列的发热量、全水分、灰分和硫分化验结果
• 从矿坑到装船的路线，包括运煤道路、码头和河道的距离，以及旱季会发生什么
• 矿山在国内销售、特许权使用费和复垦担保方面的记录

然后按这处矿床自身的煤质和物流，以及当前的规则来定价，而不是参照邻近矿山的业绩。