कोयला और ऊर्जा संक्रमण: निवेशकों के लिए इसके मायने

इंडोनेशिया दुनिया का सबसे बड़ा थर्मल कोयला निर्यातक है, और उसकी ज़्यादातर बिजली आज भी कोयले से बनती है। देश और विदेश की नीतियाँ अब आने वाले दशकों में इसके इस्तेमाल को घटाने का लक्ष्य रखती हैं, जबकि उद्योग ने, खासकर स्मेल्टरों ने, नई माँग जोड़ी है।

इनमें से कुछ भी यह नहीं बताता कि किसी खास साल में कोयले की कीमत क्या होगी। लेकिन यह ज़रूर तय करता है कि कोई कोयला संपत्ति अपना उत्पादन कितने समय तक, किसे और किन नियमों के तहत बेच सकती है।

राष्ट्रीय बिजली योजना

सरकारी बिजली कंपनी PLN बिजली का उत्पादन और खरीद 10 साल की बिजली आपूर्ति व्यवसाय योजना (Rencana Usaha Penyediaan Tenaga Listrik, RUPTL) के तहत करती है, जिसे ऊर्जा एवं खनिज संसाधन मंत्रालय मंज़ूर करता है। मौजूदा योजना 2025 से 2034 तक की है और 26 मई 2025 को जारी की गई। इसमें नई क्षमता का ज़्यादातर हिस्सा नवीकरणीय उत्पादन और ऊर्जा भंडारण का है, लेकिन इसमें अब भी कोयला संयंत्र जुड़ते हैं।

नए कोयला संयंत्र 2022 के राष्ट्रपति विनियम संख्या 112 के दायरे में आते हैं, जिस पर 13 सितंबर 2022 को हस्ताक्षर हुए। यह दो अपवादों के साथ उन पर रोक लगाता है। पहला अपवाद उन संयंत्रों का है जो विनियम लागू होने से पहले ही RUPTL में थे। दूसरा अपवाद उन संयंत्रों का है जो प्राकृतिक संसाधनों में मूल्य जोड़ने वाले उद्योग से या राष्ट्रीय रणनीतिक परियोजनाओं से जुड़े हैं। उनके मालिकों को शुरू होने के 10 साल के भीतर ग्रीनहाउस गैस उत्सर्जन में कम से कम 35% की कटौती की प्रतिबद्धता देनी होती है, 2021 में इंडोनेशिया के कोयला संयंत्रों के औसत की तुलना में, और ये संयंत्र ज़्यादा से ज़्यादा 2050 तक चल सकते हैं।

दूसरा अपवाद कैप्टिव संयंत्रों को कवर करता है, जो औद्योगिक पार्कों के भीतर बने हैं और ज़्यादातर सुलावेसी और उत्तर मालुकु के निकल स्मेल्टरों को बिजली देते हैं। वे PLN की योजना से बाहर हैं। जस्ट एनर्जी ट्रांज़िशन पार्टनरशिप (JETP) के सचिवालय के 17 दिसंबर 2025 को प्रकाशित एक अध्ययन में पाया गया कि कैप्टिव बिजली इंडोनेशिया की स्थापित बिजली क्षमता का लगभग एक-चौथाई है और बहुत हद तक कोयले पर निर्भर है। ये संयंत्र इंडोनेशियाई कोयला जलाते हैं, इसलिए कालिमंतान की खदान के लिए वे PLN के साथ-साथ घरेलू बाज़ार का हिस्सा हैं।

ऊर्जा मंत्री ने 8 जनवरी 2026 को बताया कि 2025 में 790 मिलियन टन के कुल उत्पादन में से घरेलू खरीदारों ने 254 मिलियन टन कोयला लिया और निर्यात में 514 मिलियन टन गया। हर खदान की बिक्री का एक हिस्सा घरेलू खरीदारों को जाना ही होता है, बिजली संयंत्रों के लिए सीमित कीमत पर, जैसा कि घरेलू बाज़ार दायित्व में समझाया गया है।

समय से पहले बंदी और JETP

यही विनियम ऊर्जा मंत्रालय से कोयला संयंत्रों का संचालन समय से पहले खत्म करने का रोडमैप माँगता है, और PLN को अपने संयंत्र बंद करने या निजी संयंत्रों के साथ अपने बिजली खरीद अनुबंध समय से पहले खत्म करने की छूट देता है। इसमें गिनाए गए मानदंड संयंत्र की क्षमता, उम्र, उपयोग, उत्सर्जन और आर्थिक मूल्य हैं, और यह भी कि इंडोनेशिया या विदेश से धन और तकनीक उपलब्ध है या नहीं।

सबसे मुश्किल हिस्सा पैसा है। JETP की शुरुआत 15 नवंबर 2022 को बाली में G20 शिखर सम्मेलन में USD 20 अरब की शुरुआती प्रतिबद्धता के साथ हुई थी। इसमें से USD 10 अरब का वादा उन सरकारों के समूह ने किया था जिसकी सह-अध्यक्षता जापान और अमेरिका के पास थी, और उतनी ही रकम निजी वित्त से आनी थी। अमेरिका मार्च 2025 में पीछे हट गया। एशियाई विकास बैंक ने नवंबर 2022 में पश्चिम जावा के चिरेबोन में एक निजी स्वामित्व वाले कोयला संयंत्र को समय से पहले बंद करने पर बातचीत शुरू की थी। किसी संयंत्र को उसका अनुबंध खत्म होने से पहले बंद करने का मतलब है उसके मालिकों और ऋणदाताओं को मुआवज़ा देना और उसकी बिजली की भरपाई करना, और इसका खर्च कौन उठाए, यही बहस का मुख्य मुद्दा रहा है।

नवंबर 2024 में G20 शिखर सम्मेलन में राष्ट्रपति प्रबोवो सुबियांतो ने कहा कि इंडोनेशिया कोयला और दूसरे जीवाश्म ईंधन वाले बिजली संयंत्रों को 15 साल के भीतर चरणबद्ध तरीके से बंद करने की योजना बना रहा है। छह महीने बाद प्रकाशित बिजली योजना में अब भी कोयला संयंत्र जुड़ते हैं। राष्ट्रीय लक्ष्य 2060 तक नेट-ज़ीरो उत्सर्जन का है।

चीन और भारत से निर्यात माँग

2025 में इंडोनेशिया के उत्पादन का लगभग दो-तिहाई हिस्सा निर्यात में गया, और चीन तथा भारत उसके सबसे बड़े खरीदार हैं। दोनों खुद भी बहुत कोयला खोदते हैं और कमी पूरी करने के लिए आयात करते हैं, इसलिए उनकी खरीद उनके अपने उत्पादन, पनबिजली के लिए बारिश, स्टॉक के स्तर और दूसरे आपूर्तिकर्ताओं के कोयले की कीमत के साथ घटती-बढ़ती है। दोनों नवीकरणीय क्षमता जोड़ रहे हैं, जबकि अब भी कोयला संयंत्र बना रहे हैं। चीन का लक्ष्य 2030 से पहले कार्बन उत्सर्जन के शिखर पर पहुँचना और 2060 से पहले कार्बन तटस्थता हासिल करना है, और भारत का नेट-ज़ीरो लक्ष्य 2070 है।

इंडोनेशिया की नीति भी मात्राएँ तय करती है। हर खदान को जो कार्य योजना और बजट (RKAB) चाहिए, वह ऊर्जा एवं खनिज संसाधन मंत्री के 2025 के विनियम संख्या 17 के तहत फिर से एक-एक साल के लिए मंज़ूर होता है, और 2026 की राष्ट्रीय योजना लगभग 600 मिलियन टन की है, जिसमें कई लाइसेंस धारकों के लिए भारी कटौती है। 2026 के सरकारी विनियम संख्या 24 के तहत कोयला निर्यातक अब भी अपने खरीदारों को सीधे बेचते हैं, लेकिन 1 जून 2026 से वे उन बिक्रियों की जानकारी एक सरकारी निर्यात कंपनी, PT Danantara Sumberdaya Indonesia, को देते आ रहे हैं। 1 जनवरी 2027 से उसे एकमात्र निर्यातक बनना है, जिसकी पुष्टि आर्थिक मामलों के समन्वयक मंत्री ने 5 अक्टूबर 2026 को की।

बैंक, बीमाकर्ता और खरीदार

कई अंतरराष्ट्रीय बैंक और बीमाकर्ता थर्मल कोयले में अपना एक्सपोज़र सीमित रखते हैं। उनकी नीतियाँ आम तौर पर नई थर्मल कोयला खदानों को, या ऐसी कंपनियों को जो अपने राजस्व का तय हिस्से से ज़्यादा कोयले से कमाती हैं, कर्ज़ देने या बीमा करने से मना करती हैं। हर संस्था अपनी नीति खुद तय करती है और समय-समय पर उसे बदलती है।

खरीदार के लिए इसका असर यह होता है कि सौदे पर गौर करने को तैयार ऋणदाता कम होते हैं, कर्ज़ की अवधि छोटी होती है, लागत ज़्यादा होती है और उपकरणों, बजरों और टर्मिनलों के लिए बीमाकर्ता चुनने के विकल्प कम होते हैं। इंडोनेशियाई बैंक, जिनमें सरकारी बैंक भी हैं, अब भी कोयले को कर्ज़ देते हैं, और कई सौदे इक्विटी या खनन ठेकेदारों के ज़रिये वित्तपोषित उपकरणों पर भी टिके होते हैं। कुछ निर्यात खरीदार भी अपने आपूर्तिकर्ताओं की छानबीन करते हैं और हस्ताक्षर से पहले रिक्लेमेशन, ज़मीन के विवादों और उत्सर्जन के बारे में पूछते हैं।

समय-सीमा तय करना

कोयले का उत्पादन लाइसेंस ज़्यादा से ज़्यादा 20 साल चलता है, और शर्तें पूरी होने पर दो 10-साल के विस्तार की गारंटी है। ज़्यादातर निवेशों के लिए काम की समय-सीमा इससे छोटी होती है: यह वह अवधि है जिसमें आप खरीदारों, मंज़ूर मात्राओं और दोनों पर लागू नियमों को देख सकते हैं।

• अपना आकलन उन मात्राओं पर आधारित करें जो खदान अभी के अनुबंधों और मंज़ूरियों के तहत बेच सकती है, और उसे कम मात्राओं और कीमतों पर परखें।
• पूछें कि कोयला कहाँ जाता है और किस अनुबंध के तहत: PLN, कैप्टिव संयंत्र, देश का दूसरा उद्योग या निर्यात। हर एक के अपने कीमत नियम और जोखिम होते हैं।
• लागत वसूली की अवधि को इस स्पष्टता के सामने रखकर देखें। जिस योजना को 15 साल की स्थिर बिक्री चाहिए, वह 5 साल में लागत वसूल कर लेने वाली योजना से ज़्यादा नीतिगत फ़ैसलों पर निर्भर है।
• खनन के अंत की कीमत शुरुआत से ही जोड़ें। रिक्लेमेशन और खदान बंदी की लागत बाज़ार चाहे जैसा रहे, चुकानी ही पड़ती है, जैसा कि रिक्लेमेशन और खदान बंदी और खदान के खुले गड्ढे और समुदाय में समझाया गया है।
• कर्ज़ और बीमा देने वालों से उनकी कोयला नीतियों के बारे में जल्दी पूछ लें, इससे पहले कि सौदा उन पर टिक जाए।